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开头：经济不雅察报
记者 陈姗
生猪生息市集正堕入“深度亏本”。
本周生猪期货盘面贯串五个交游日下落，驱逐2026年3月20日收盘，生猪主力2605合约收盘价报10220元/吨，较上周五收盘价下落逾8%，盘中最低探至10215元/吨，刷新该合约上市以来的最廉价。
现货市集同步走弱。说明国内一宗派据机构监测，3月20日寰宇瘦肉型生猪交游均价报9.89元/公斤，刷新2018年5月9.92元/公斤的近15年价钱低点，距离2010年低位仅收支约0.3元/公斤。
现时头部猪企生息资本多适度在12元/公斤驾驭，这意味着现时猪价已全面跌破生息资本线，现货价钱与资本线严重倒挂。说明涌益商榷数据，3月6日—3月12日，行业平均亏本250元—300元/头，亏本幅度进一步扩大，生猪生息贯串亏本时长靠近半年。
亏本加深
自2025年7月以来，商品猪现货价钱参加探底通说念。旧年10月，均价跌破11元/公斤关隘，第四季度虽有春节需求旺季带动价钱顷刻回暖，但节后再度大幅下落。
头部企业亦难逃亏本。2025年关系上市公司的事迹大宗下滑或出现预亏。其中，牧原股份揣度2025年包摄于上市公司股东的净利润为147亿元—157亿元，同比下降12.20%—17.79%；温氏股份事迹快报夸耀，公司2025年贸易总收入为1038.84亿元，同比减少1.67%，包摄于上市公司股东的净利润为52.35亿元，同比下降43.59%；天邦食物揣度2025年包摄于上市公司股东的净利润为-11.1亿元至-13.1亿元；新五丰揣度2025年包摄于上市公司股东的净利润为-7亿元至-9.6亿元。
参加2026年，生息端亏本气象仍在加重。紫金天风期货研究所统计数据夸耀，驱逐2026年3月13日，生猪自繁自养模式亏本283元/头，外购仔猪生息亏本118元/头。2月以来，跟着生猪价钱握续走低，两种模式的亏本幅度均不休扩大。
从新部上市猪企最新主义数据亦可见一斑。新但愿公告夸耀，2026年2月生猪销量同比增长19.97%，但销售收入同比下滑7.42%；商品猪销售均价11.45元/公斤，环比下滑8.25%，同比下滑21.79%。牧原股份2月商品猪销售均价11.59元/公斤，同比下滑18.72%；商品猪销售收入64.05亿元，同比下滑23.98%。温氏股份2月销售肉猪269.7万头，同比增长3.80%，收入却同比下降15.58%。
针对年青年猪价钱握续探底的行情，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇向经济不雅察报分析称，供强需弱是主导猪价下落的中枢要素。从需求端看，春节后猪肉奢华快速参加淡季，季节性需求偏弱方式显耀。从供给端看，2025年上半年能繁母猪存栏握续处于高位，重叠每头能繁母猪提供的灵验仔猪数稳步提高，使得2026年一季度生猪供应充足。其中，1月份生猪定点宰杀企业宰杀量达4404万头，同比增长15.40%。
另一位生猪行业分析师也告诉经济不雅察报记者，3月碰巧春节后奢华淡季，供需错配加重了价钱下行压力。该分析师同期提到，2025年收储等调控战略对猪价的提高兴用有限，在供应端压力偏大的布景下，战略调遣服从有所弱化，现时猪价走势仍主要由供需基本面主导。
底部拉长
面临握续长远的亏本周期，多家猪企已主动减轻产能、优化资金设置以嘱咐“极冷”。其中，天康生物于2025年3月对“甘肃天康30万头仔猪繁育及20万头生猪育肥建立神志”按下“间隔键”，将5.01亿元募资转用于补充流动资金；天邦食物叫停了总投资13.06亿元的“数智化猪场升级神志”；华统股份减投两大养猪神志，系数金额达7.7亿元；益生股份则平直叫停了一个猪场建立神志，将2亿元资金转投养鸡业务。
2026年以来，据国度发改委监测，我国猪粮比价握续下落，猪肉收储也实时伸开。据华储网音讯，2026年3月4日中央储备冻猪肉收储竞价交游1万吨。
对此，中信期货农业团队分析称，在猪价过低时，猪肉收储战略对情怀、宰杀需求酿成一定托底服从，但零落握续性。若二季度猪价继续低位运行，可能再度触发收储战略。何况，现时生猪产能依旧弥散，战略预警升级后，也需讲理反内卷战略的实行力度。
瞻望二季度，该团队合计，生猪出栏量充裕、体重库存偏高，而奢华处于淡季，在后续库存开释的经由中，价钱仍有走弱压力。生猪生息揣度继续亏本，生息企业现款流收紧，去产能握续鼓动。永恒来看，在频年来坐蓐服从不休上行、市集汇聚度不休抬升的产业布景下，生息主体扞拒亏本的才能提高，去产能存在韧性，猪周期底部或因此蔓延。
前述生猪行业分析师合计，生息端堕入亏本并不虞味着猪价已触底，但现时猪价已处于相对低位，继续降价对需求的提高兴用有限，即便现时市集走货情况一般，生息端降价意愿也相对偏弱，因此，猪价进一步下行空间有限。
该分析师进一步暗意，从战略层面来看，生猪产能调控或将握续鼓动，同期生息端或通过休养能繁母猪配种率来调控存出栏量，以此缓解亏本压力。联结农业农村部及能繁母猪关通盘据，揣度2026年下半年猪价将舒缓参加上行通说念。
在朱增勇看来，供给充裕和需求偏弱导致短期内猪价仍将承压运行，跟着供需方位改善，下半年猪价有望好转。他指出，2025年三季度启动寰宇能繁母猪存栏启动有序调减。跟着生猪产能去化服从渐渐暴露，后续供给压力有望获得缓解。重叠节日备货对餐饮及家庭奢华的暖热拉动，后期猪价有望渐渐走出低谷，但出现更正性行情概率较小。
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